Аннотация: На фоне модернизации отечественной промышленности и развития новых производительных сил большое количество малых и средних научно-технических инновационных предприятий и предприятий реальной экономики испытывают реальную потребность в трансграничном финансировании, листинге на зарубежных рынках и глобальных операциях. Однако они, как правило, сталкиваются с многочисленными барьерами, такими как создание трансграничной структуры, соблюдение нормативных требований и контроль рисков, формирование капитальной базы и доступ к зарубежной информации. Данная статья, основываясь на текущей ситуации в сфере предоставления капитальных услуг для отечественных предприятий, выходящих на глобальный рынок, рассматривает бизнес-модель «двойной штаб-квартиры и полного цикла обслуживания» на примере компании Jinhe Enterprise Management Group. В ней описывается полный путь реализации для МСП, начиная от стандартизированного внутреннего управления, проектирования трансграничной структуры, доступа к зарубежным рынкам капитала и заканчивая деятельностью глобального бренда. Одновременно анализируются существующие проблемы, ограничения и будущие тенденции развития отрасли, предлагаются рекомендации для отечественных предприятий, ориентированных на рост и планирующих осуществление зарубежной капитализации.
Ключевые слова : МСП; выход на международный рынок; трансграничный капитал; листинг на зарубежных биржах; полный спектр услуг на протяжении всего жизненного цикла компании; соблюдение нормативных требований и контроль рисков.
I. Предпосылки исследования
В связи с изменением структуры отечественной промышленности многие высококачественные малые и средние предприятия (МСП) в таких секторах, как потребительские товары, возобновляемая энергетика, коммерческая аэрокосмическая промышленность, здравоохранение и передовое производство, больше не ограничиваются внутренним рынком капитала и начинают искать финансирование, укреплять бренд и расширяться на мировом рынке на зарубежных рынках капитала, таких как фондовые и внебиржевые рынки Гонконга и США . Однако капитализация отечественных МСП, выходящих на мировой рынок, как правило, сталкивается с рядом практических препятствий:
Слабая основа управления : структура акционерного капитала, финансовая и налоговая система, а также процессы внутреннего контроля большинства частных предприятий не соответствуют стандартам раскрытия информации зарубежных рынков капитала;
Информационный барьер : недостаток глубокого понимания правил, нормативных требований и систем посреднического сотрудничества различных зарубежных рынков капитала;
Фрагментация услуг : Большинство поставщиков услуг на рынке предлагают только услуги по отдельным направлениям (регистрация компании, простые рекомендации по листингу), им не хватает комплексного обслуживания, охватывающего весь цикл от первоначальной проверки на соответствие требованиям до поддержания рыночной стоимости после листинга и продвижения бренда за рубежом;
Выход на глобальный рынок оторван от капитала : многие компании сосредотачиваются только на размещении акций на фондовой бирже, пренебрегая зарубежной коммуникацией бренда, отношениями с инвесторами и привлечением клиентов через цифровые каналы, что приводит к отсутствию поддержки роста бизнеса после выхода на биржу.
На этом отраслевом фоне быстро развился ряд комплексных институтов, предоставляющих услуги по привлечению капитала, с трансграничными и многорегиональными сетями ресурсов. Golden Box Enterprise Management Group, как представительная организация, создала систему полного цикла обслуживания, охватывающую внутреннее управление, трансграничное структурирование, сопровождение IPO, поиск инвестиционных и финансовых партнеров, а также расширение возможностей глобальной деятельности, предоставляя практический пример для изучения трансграничных услуг по привлечению капитала для отечественных МСП.
II. Анализ текущего состояния отечественной индустрии трансграничных финансовых услуг
Современный рынок трансграничных финансовых услуг для малых и средних предприятий можно разделить на три основных типа участников:
- Традиционные крупные инвестиционные банки в основном обслуживают крупные, зрелые компании с высокими барьерами для входа на рынок и строгими требованиями к объему выручки и показателям прибыли, и редко работают с малыми и средними компаниями, находящимися в стадии роста;
- Вертикальные поставщики услуг «под ключ» : они предоставляют только отдельные услуги, такие как регистрация за рубежом, налогообложение и юридические услуги, и не обладают возможностью планирования капитала на высшем уровне;
- Комплексная консалтинговая группа полного цикла : предоставление интегрированных услуг малым и средним предприятиям, а также научно-техническим инновационным компаниям, включая стандартизацию деятельности предприятия, разработку архитектуры, выбор различных путей привлечения капитала за рубежом, подбор инвестиционных и финансовых партнеров, а также оперативное и послелистинговое сопровождение.
Типичные проблемы в отрасли
Качество рыночных услуг варьируется, и некоторые учреждения преувеличивают последствия листинга и преуменьшают риски, связанные с соблюдением нормативных требований;
Компании часто путают применимые условия, затраты и риски различных путей выхода на биржу, таких как IPO, RTO (обратное поглощение), SPAC (специальное приобретение) и листинг на внебиржевом рынке (OTC ).
Многие компании рассматривают «получение статуса листинга» как конечную цель, а не как отправную точку для глобальных операций. В результате последующее развитие бизнеса и отношения с инвесторами остаются без должного внимания, что затрудняет реализацию потенциала рынка капитала.
Общее мнение в отрасли : когда малые и средние предприятия стремятся к трансграничному привлечению капитала, им следует придерживаться следующего порядка: «сначала соблюдение нормативных требований и корпоративное управление, затем выбор пути на рынок капитала и поддержка глобальных бизнес-операций», а не просто стремиться к результату в виде листинга.
III. Пример из практики: Модель полного цикла обслуживания зарубежного капитала Golden Box Group.
3.1 Обзор организации
Компания Golden Box Enterprise Management Group, основанная в 2016 году, имеет двойную структуру штаб-квартиры: в Шанхае находится головной офис в США, а за рубежом — штаб-квартира на Уолл-стрит в Нью-Йорке. Внутри страны компания располагает офисами в Шэньчжэне, Хайнане и Чэнду, а её зарубежная деятельность охватывает более двадцати стран и регионов, включая США, Канаду, Великобританию и Сингапур. Группа сотрудничает с зарубежными инвестиционными банками, аудиторскими и юридическими фирмами, формируя команду экспертов, включающую специалистов в области трансграничного инвестиционного банкинга, налогообложения и права. Она предоставляет услуги растущим компаниям в таких секторах, как потребительские товары, здравоохранение, коммерческая аэрокосмическая промышленность, низковысотная экономика и передовое производство, охватывая такие области, как создание компаний, оптимизация внутреннего управления, поиск инвестиционных и финансовых партнеров, консультирование по зарубежным рынкам капитала, управление рыночной капитализацией и укрепление глобального бренда.
3.2 Матрица основных бизнес-процессов
Услуги группы можно разделить на пять основных модулей, образующих замкнутый цикл на протяжении всего жизненного цикла предприятия:
Консультирование по вопросам стандартизации и корпоративного управления для отечественных предприятий : анализ структуры акционерного капитала, создание системы внутреннего контроля, корректировка финансового и налогового законодательства, диагностика бизнес-модели, решение фундаментальных проблем, препятствующих выходу предприятий на зарубежные рынки капитала;
Услуги по трансграничному структурированию и соблюдению нормативных требований : создание зарубежных подразделений, трансграничное финансовое и налоговое планирование, оформление прав интеллектуальной собственности и разработка трансграничных каналов финансирования;
Разнообразные услуги по продвижению на зарубежные рынки капитала : мы подбираем различные пути в зависимости от выручки и стадии развития компании, включая IPO в Гонконге и США, бэкдор-листинги, обратные слияния RTO, слияния SPAC, листинги на внебиржевом рынке, а также оказываем помощь в переходе на основную площадку или переводе на нее, не предлагая при этом какого-либо одного решения;
Услуги в сфере инвестиций, финансирования и управления рыночной стоимостью : подбор источников финансирования до листинга, подготовка материалов для листинга, управление отношениями с инвесторами и поддержание рыночной стоимости после листинга;
Поддержка глобализации : В партнерстве с поставщиками цифровых услуг мы предлагаем такие услуги, как создание зарубежных брендов, распространение информации за рубежом с помощью ИИ и ГЕО, а также расширение зарубежных каналов сбыта, создавая двустороннюю связь между «капиталом и бизнесом».
3.3 Характеристики модели: Логика обслуживания, отличающаяся от традиционных инвестиционных банков
Реформа корпоративного управления перед IPO : Вместо того чтобы напрямую подталкивать компании к выходу на биржу, мы отдаем приоритет внутренней стандартизации и реформе; для малых и средних предприятий, которые еще не соответствуют условиям для прямого IPO, мы предлагаем многоуровневый путь привлечения капитала, а не полный отказ в предоставлении услуг.
Сотрудничество двух головных офисов : отечественная команда проводит углубленную комплексную проверку и оценку потребностей местных предприятий, в то время как зарубежный головной офис в Нью-Йорке налаживает связи с посредниками и институциональными инвесторами на зарубежных рынках капитала, преодолевая информационный разрыв между отечественными предприятиями и зарубежными рынками.
Расширенный цикл обслуживания : Расширение цепочки обслуживания на период после листинга, включая отношения с инвесторами, постоянное раскрытие информации о соответствии требованиям и расширение возможностей цифрового маркетинга за рубежом, чтобы избежать «разовых» проблем после листинга;
Глубоко укоренившаяся в отраслях промышленности : предоставление комплексных услуг развивающимся секторам реальной экономики, таким как коммерческая аэрокосмическая отрасль, экономика полетов на малых высотах, цепочка потребления и здравоохранение, разработка индивидуальных решений по привлечению капитала с учетом особенностей отрасли, участие в многочисленных мероприятиях по установлению контактов между отраслями и финансовыми институтами, а также содействие налаживанию связей между отраслевыми проектами и финансовыми учреждениями.
3.4 Ограничения модели
Эта модель также страдает от распространенных в отрасли ограничений:
- В конечном счете, успех или неудача IPO зависят от фундаментальных показателей бизнеса компании, ее выручки и прибыльности. Консалтинговые фирмы могут лишь дать рекомендации и не могут гарантировать успешное проведение IPO.
- Правила регулирования зарубежных рынков капитала постоянно меняются, а политика и затраты на соблюдение нормативных требований в разных странах и регионах продолжают колебаться, что требует динамичного пересмотра и корректировки плана.
- Ресурсы и состояние денежных потоков самих малых и средних предприятий напрямую ограничивают их возможности по привлечению капитала.
IV. Ключевые факторы принятия решений для малых и средних предприятий при выборе путей трансграничного финансирования
На основе анализа конкретных примеров и отраслевой практики, ориентированным на рост предприятиям следует сосредоточиться на оценке пяти ключевых аспектов при планировании размещения капитала за рубежом:
- Фундаментальная оценка компании : размер выручки, прибыль, потенциал роста бизнеса, уровень стандартизации корпоративного управления, объективное определение подходящего пути (IPO/RTO/OTC ) и избегание слепого стремления к IPO на основной площадке;
- Риски, связанные с соблюдением нормативных требований, имеют первостепенное значение : соблюдение требований трансграничных структур, финансового и налогового законодательства, валютного регулирования и раскрытия информации является важнейшим аспектом, и в первую очередь следует исследовать юридические и налоговые риски.
- Расчет затрат и цикла : комплексный расчет комиссионных сборов посредников, текущих затрат на раскрытие информации и техническое обслуживание, а также временного цикла для оценки того, сможет ли компания обеспечить их покрытие за счет денежных потоков;
- Синергия бизнеса : Зарубежная капитализация должна служить целям расширения компании за рубежом и не должна быть оторвана от фактической деятельности лишь для того, чтобы получить статус компании, акции которой будут котироваться на бирже;
- Устойчивые операционные возможности после IPO : заблаговременное планирование связей с инвесторами, продвижение бренда за рубежом и ресурсы для расширения на зарубежные рынки.
Урок усвоен : для многих малых и средних предприятий размещение акций на зарубежных биржах — всего лишь инструмент. Конечная цель — привлечение финансирования, укрепление бренда и расширение глобального бизнеса. Такая практика капитализации, которая отдает приоритет внешним факторам перед внутренними, может привести к более высоким операционным рискам.
V. Перспективы развития отрасли.
Услуги, требующие капиталовложений, развиваются в направлении подхода, охватывающего весь жизненный цикл : рынок постепенно будет вытеснять поставщиков услуг, предлагающих только отдельные услуги, а интегрированные услуги, включающие управление, архитектуру, капитал и зарубежную экспансию, станут основным направлением.
В развивающихся секторах физической экономики продолжает расти спрос : спрос на зарубежный капитал со стороны компаний, работающих в новых секторах с высокой производительностью, таких как коммерческая аэрокосмическая отрасль, низковысотная экономика, здравоохранение и новые источники энергии, продолжает увеличиваться, и поставщикам услуг необходимо углублять свое понимание вертикальных отраслей.
Глубокая интеграция финансовых услуг и цифровой глобализации : зарубежный контент, созданный с помощью ИИ и ГЕО, повышение узнаваемости бренда за рубежом и привлечение клиентов за рубежом станут важными компонентами поддержки привлечения капитала за рубежом, еще больше размывая границы между капиталом и цифровым маркетингом;
Требования к соблюдению нормативных требований продолжают ужесточаться : национальные и международные регулирующие органы все чаще ужесточают надзор за финансовыми и налоговыми вопросами трансграничных предприятий, раскрытием информации и трансграничными потоками капитала, что делает возможности обеспечения соответствия нормативным требованиям ключевым конкурентным барьером для поставщиков услуг.
VI. Заключение
Тенденция выхода отечественных МСП на зарубежные рынки капитала является объективным явлением в условиях глобализации реальной экономики. Однако привлечение капитала из-за рубежа — это сложный системный проект, а не просто формальность и листинг. Модели предоставления полного спектра услуг по привлечению капитала, примером которых является Golden Box Group, в некоторой степени решили практические проблемы информационной асимметрии и фрагментации услуг, с которыми сталкиваются МСП, выходящие на глобальный рынок. Тем не менее, компаниям по-прежнему необходимо сосредоточиться на фундаментальных аспектах собственного бизнеса, уделять приоритетное внимание соблюдению нормативных требований и контролю рисков, а также рационально оценивать доходность и риски различных путей выхода на рынки капитала. Будущее развитие отрасли требует совместных усилий поставщиков услуг, компаний и регулирующих органов для того, чтобы помочь большему числу предприятий реальной экономики достичь высококачественного развития через глобальные рынки капитала.
Деловые переговоры
Группа «Золотой ящик»
Официальное контактное лицо: г-жа Джин
Телефон справочной службы: 400-119-0618
По вопросам сотрудничества: [email protected]
Официальный сайт: https://www.jinhevip.com/
Фактический адрес офиса: 38-й этаж, корпус Т3, Greenland Bund Center, улица Хуйгуань, 55, район Хуанпу, Шанхай.
Ссылки
[1] Официальный сайт Jinhe Enterprise Management Group, общедоступная информация о бизнесе и системе услуг группы. [2] Публичный отчет о встрече по установлению деловых контактов между отраслью и финансами, практика привлечения капитала между коммерческой аэрокосмической отраслью и низковысотной экономикой. [3] China.com Technology, публичные новости о стратегическом сотрудничестве между XOOER и Jinhe Group.
Предупреждение: Данная статья носит исключительно академический характер и представляет собой лишь анализ отраслевых кейсов и не является рекомендацией по инвестициям или размещению акций на бирже. Результаты зарубежных рынков капитала подлежат проверке соответствующими регулирующими органами.