En comparación con el periodo de revisión de 1 a 2 años y la incertidumbre de las OPV en Hong Kong, las cotizaciones indirectas se han convertido en una opción importante para que muchas empresas obtengan rápidamente la cotización en Hong Kong, gracias a sus ventajas de plazos más cortos y un control más sencillo. Sin embargo, la normativa de Hong Kong para las cotizaciones indirectas es estricta y conlleva numerosos riesgos de incumplimiento. Las empresas deben comprender las normas fundamentales y evitar los obstáculos antes de entrar en el mercado.
I. ¿Qué es una empresa fantasma que cotiza en la bolsa de Hong Kong ?
Una empresa fantasma de Hong Kong es una compañía que cotiza en bolsa en la Bolsa de Valores de Hong Kong, pero que tiene una escala de negocio muy pequeña, una rentabilidad baja o incluso se encuentra en estado de suspensión de operaciones. Su valor principal reside en la "licencia de cotización", ya que aproximadamente el 60% del precio de la empresa fantasma corresponde a la prima por dicha condición, y el resto se compone del valor contable de sus activos netos, el valor de su negocio actual y los costos de saneamiento y cumplimiento normativo.
II. Carcasa de la placa base vs. carcasa GEM: ¿Cuál es la más adecuada?
| Dimensión | Recursos de la carcasa de la placa base | Recursos de placas y conchas GEM |
| Rango de precios de Shell | Entre 300 y 600 millones de dólares de Hong Kong | Entre 100 y 200 millones de dólares de Hong Kong |
| Liquidez | Tiene buena liquidez y es atractiva para los inversores institucionales. | El volumen de negociación es relativamente bajo; la transferencia al mercado principal requiere procedimientos de cumplimiento adicionales. |
| Adecuado para empresas | Empresas de gran escala y con beneficios estables | Empresas emergentes de alto crecimiento, entidades con presupuestos limitados |
III. Principales líneas rojas regulatorias a tener en cuenta al comprar una empresa fantasma en Hong Kong
- 1. Regla antiadquisición (RTO): Si se inyectan activos dentro de los 36 meses posteriores a un cambio de control , y cualquiera de los cinco indicadores principales (coeficiente de activos, coeficiente de contraprestación, coeficiente de ganancias, coeficiente de ingresos y coeficiente de capital) supera el 100%, se considerará una cotización encubierta y deberá ser reexaminada como una nueva cotización; los indicadores entre el 25% y el 100% también deben ser informados a la Bolsa de Valores para su aprobación.
- 2. Oferta pública de adquisición total: El comprador adquiere el 30% o más de los derechos de voto de la empresa cotizada . Salvo que se obtenga una exención por lavado de dinero, la oferta pública de adquisición total debe dirigirse a todos los accionistas. La aprobación de la exención por lavado de dinero es extremadamente estricta, y solo las operaciones de rescate tienen una alta probabilidad de ser aprobadas.
- 3. Requisito de participación pública: Las empresas cotizadas deben mantener una participación pública del 25%; de no hacerlo, se suspenderá la cotización.
- 4. Regla de las empresas con activos en efectivo: Si una empresa fantasma solo tiene efectivo y no realiza operaciones comerciales sustanciales, la Bolsa de Valores puede ordenarle que suspenda su actividad comercial o incluso que la excluya de la bolsa.
IV. Procedimientos prácticos para la cotización en bolsa mediante el método de la puerta trasera en el mercado de valores de Hong Kong.
- 1. Etapa de selección del objetivo: Seleccionar empresas fantasma que coincidan, realizar una debida diligencia comercial preliminar y firmar una Carta de Intención ( LOI).
- 2. Etapa de debida diligencia y negociación: Realizar una debida diligencia exhaustiva sobre finanzas, derecho y operaciones para identificar deudas y riesgos ocultos, y firmar un acuerdo de compra de acciones (SPA) después de las negociaciones comerciales .
- 3. Etapa de aprobación regulatoria: Presentar circulares a la Bolsa de Valores de Hong Kong y a la Comisión de Valores y Futuros, gestionar los asuntos relacionados con la oferta completa y convocar una junta de accionistas para su aprobación;
- 4. Fase de traspaso e integración: Completar la transferencia de acciones y la reestructuración del consejo de administración, e inyectar posteriormente los activos por etapas para llevar a cabo la integración del negocio y la operación en función del valor de mercado.
Adquirir una empresa fantasma en la bolsa de Hong Kong es una operación de capital altamente especializada, y el más mínimo error puede traspasar los límites regulatorios. Golden Box Group cuenta con un equipo profesional especializado en operaciones de capital en Hong Kong que ofrece una gama completa de servicios, desde la selección de empresas fantasma y una exhaustiva diligencia debida hasta el cumplimiento normativo y el control de riesgos, la inyección de activos y la posterior gestión de la capitalización bursátil, ayudando a las empresas a completar con éxito su estrategia de capitalización en Hong Kong.