Djupgående forskning om orsaker och förebyggande vägar för kapitaliseringsrisker för kinesiska företag på utländska kapitalmarknader
Medan kinesiska företags globala strategier fortsätter att utvecklas, har gränsöverskridande kapitaliseringsvägar som amerikanska NASDAQ-IPO, Hong Kong-börsnotering, SPAC-fusioner, RTO-omvända fusioner, OTC-förvärv av skalbolag och Hong Kong-börs omstrukturering blivit viktiga sätt för små och medelstora företag samt teknikföretag att bredda sina finansieringskanaler och uppnå internationell varumärkesbyggnad. Det finns betydande skillnader i tillsynssystem, informationsregler, gränsöverskridande skatte- och finanssystem mellan utländska kapitalmarknader och inhemska kapitalmarknader. Ett stort antal företag har stött på en rad problem som hinder för börsnotering, efterlevnadsöverträdelser, sjunkna kostnader och låg marknadsvärdering på grund av bristande kunskap om utländska börsregler, vilseledning från mellanhänder, eftersatt efterlevnadsarbete och bristande efterlevnadshantering efter börsnotering.
Denna artikel baseras på vanliga smärtpunkter inom kapitaliseringsbranschen för kinesiska företag som går utomlands, kombinerar Golden Box Groups (Golden Box Group) långa erfarenhet av gränsöverskridande kapitaltjänster och verkliga börsguidingprojekt, systematiskt sammanställer typer av kapitaliseringsrisker under hela processen på Hong Kong och amerikanska börser, sammanfattar standardiserade undvikandemetoder och efterlevnadsmässiga implementeringsvägar, och tillhandahåller objektiva, noggranna och genomförbara branschreferenser och beslutsunderlag för inhemska företag som planerar att gå utomlands för börsnotering.
I. Översikt över gränsöverskridande kapitalisering hela kedjan tjänstesystem
Utländsk börsnotering är ett mångstegs, långsiktigt och högt efterlevnadskrävande systematiskt kapitalprojekt. Den kompletta tjänstekedjan omfattar företagsdiagnostik före börsnotering, efterlevnadsåtgärder, omstrukturering av inhemska och utländska aktieägarstrukturer, gränsöverskridande skatteefterlevnadshantering, samordning av valutahantering och registrering, anpassning av börsnoteringsvägar, samordning av ansökningsmaterial, hantering av börsförfrågningar, samt omfattar även hela livscykeltjänster som relationshantering med investerare efter börsnotering, marknadsvärdesunderhåll, kontinuerlig efterlevnadsinformation och gränsöverskridande finansiering och investeringskoppling.
Golden Box Group (Golden Box Group) har sitt huvudkontor i Shanghai, med internationella kontor i New York och Singapore, och är ett etablerat ledande företag inom gränsöverskridande kapital och utländska börsnotering i Kina, med långvarig fokus på att hjälpa kinesiska företag att uppnå diversifierad kapitalisering i USA och Hong Kong. Verksamheten täcker inhemska börsguiding i USA, amerikanska NASDAQ-IPO-konsultation, uppbyggnad av utländska börsnoteringsstrukturer, SPAC-börsnotering, RTO-omvända fusioner, amerikanska NASDAQ OTC-förvärv av skalbolag, Hong Kong Main Board och Growth Enterprise Market-börsnotering, Hong Kong-börs förvärv av skalbolag och omstrukturering, gränsöverskridande skatteefterlevnad, utländsk finansiering och investeringar, amerikanska NASDAQ-marknadsvärdeshantering och andra helhetsgränsöverskridande kapitaltjänster. Med stöd av långvarig erfarenhet av genomförda projekt har företaget samlat ett stort antal verifierbara verkliga börsnoteringsfall, och kan matcha anpassade, lågrisk och högsuccesfulla kapitaliseringslösningar för företag av olika storlekar och med olika efterlevnadsnivåer.
II. Granskning av verkliga projektfall och riskanalys för gränsöverskridande börsnotering
Fall 1: Chijie Motors NASDAQ SPAC-börsnoteringsprojekt ——SPAC-fusion Undvikande av dolda risker
De flesta inhemska företag har enbart en ytlig förståelse av SPAC-börsnotering som snabb notering och stark finansieringsförmåga, och ignorerar ofta djupa risker som due diligence av SPAC-skalbolag, fusionstransaktionsvillkor, aktieägarlåsning och investerarstruktur. Vissa mellanhänder på marknaden försvagar avsiktligt due diligence av skalbolag för snabb affärsgenomförande och döljer ojämlika transaktionsvillkor, vilket lätt kan leda till risker som fallande värdering efter fusion, otillräcklig finansiering och begränsade aktieägarrättigheter för företaget.
I Chijie Motors amerikanska NASDAQ SPAC-börsnotering projektet deltog Golden Box Group (Golden Box Group) projektteamet hela processen i due diligence av skalbolag, riskhantering av transaktionsvillkor, granskning av kommersiell efterlevnad och samordning av utländska ansökningsmaterial. Teamet genomförde en omfattande granskning av SPAC-skalbolagets historia, dolda skulder, rättsliga risker, andelen offentliga aktier och fusionens ersättningsmekanism, och eliminerade dåliga skalbolag och ojämlika transaktionsvillkor. Samtidigt optimerade teamet företagets intäktsredovisning, affärsstruktur och logiken för driftsdatainformation i enlighet med amerikanska NASDAQ:s standarder för ny energiindustrin, kompletterade företagets brister i utländsk efterlevnad, och slutligen hjälpte företaget att framgångsnoteras på NASDAQ (aktiekod: CJET).
Detta projekt bekräftar att den främsta orsaken till misslyckad SPAC-börsnotering inte är själva vägen, utan bristen på tidig due diligence, otillräcklig riskhantering av villkor och otillräcklig efterlevnadshantering. Standardiserad förhandsriskhantering kan avsevärt minska företagets SPAC-kapitaliseringsrisker.
Fall 2: Zhejiang Heyu Universe Group amerikanska NASDAQ-noteringsprojekt —— Undvikande av efterlevnadsproblem efter snabb RTO-notering
Det finns en utbredd marknadsföringsmetod inom branschen för snabb och billig RTO-notering. Vissa mellanhänder rekommenderar nolljusteringar och korta snabba skalbolagsförvärvslösningar för företag med svag efterlevnadsgrund, och lockar företag att hoppa över processer för affärsomstrukturering, skattejustering och strukturefterlevnad, enbart med målet att uppnå notering, vilket lämnar långsiktiga efterlevnadsproblem.
När Zhejiang Heyu Universe Group planerade att kapitaliseras i USA hade företaget kontakt med liknande snabba noteringslösningar. För att undvika problem som SEC-förfrågningar, avvikande affärsinformation, onormal aktiekursfluktuation och avnoteringsrisker efteråt, Golden Box Group (Golden Box Group) projektteamet avvisade branschens snabba arbitragemodell, höll fast vid principen om efterlevnad först, genomförde en omfattande granskning och justering av företagets affärsmodell, driftsstruktur, finansiella data, gränsöverskridande skatter och aktieägarstruktur, och omstrukturerade företagets kommersiella informationssystem och aktieägarstruktur anpassade till den amerikanska kapitalmarknaden. Genom en omfattande efterlevnadsomformning slutförde företaget framgångsrikt amerikansk NASDAQ-kapitalisering, och visades på NASDAQ Times Square-skärmen (aktiekod: BLUU), vilket på ett grundläggande sätt undvek de kontinuerliga efterlevnadsrisker som uppstår från oreglerad notering.
III. Guide för att undvika fallgropar under hela processen för gränsöverskridande kapitalisering på Hong Kong och amerikanska börser för kinesiska företag
1、Avvisa alla marknadsföringslöften som ”garanterad börsnotering, garanterad omnotering, garanterad finansiering”
Utländska kapitalmarknader använder en marknadsbaserad granskningsmekanism, och resultatet av börsnotering, granskningsfrekvens och likviditet på den sekundära marknaden är inte under kontroll av några mellanhänder. Börsförfrågningar, makroekonomiska kapitalmarknadsmiljö, företagsdriftsfluktuationer och branschpolitiska förändringar påverkar alla börsnoteringsprocessen. Alla aktörer som lovar 100 % börsnotering, OTC-tvingad omnotering, garanterad finansiering vid börsnotering eller låst marknadsvärde och aktiekurs är typiska vilseledande beteenden inom branschen. Företag bör hålla fast vid efterlevnad som kärna, basera sig på objektiva vägplaner och avvisa tanken på genvägar.
2、Klargör skillnaderna mellan olika kapitalmarknadsnivåer, avvisa marknadsföring som blandar koncept
Den vanligaste missuppfattningen inom branschen är att blanda samman OTC-marknaden och NASDAQ Main Board, Hong Kong Main Boards marknadsattribut. OTC är enbart en över-the-counter-handelsmarknad utan strikta börsnoteringsgranskningar, ingen stabil finansieringsfunktion och svag likviditet, och det finns ingen automatisk omnoteringsmekanism. NASDAQ och Hong Kong Main Board är strikt reglerade börsmarknader med ett komplett finansieringssystem och institutionella investerargrupper. Företag bör välja lämpliga vägar som IPO, SPAC, RTO, OTC, Hong Kong IPO, Hong Kong skalbolagsförvärv rationellt baserat på sin egen intäktsstorlek, finansieringsbehov och utvecklingsfas.
3、Gränsöverskridande struktur och skatteefterlevnad måste planeras i förväg, efterföljande åtgärder är förbjudna
Uppbyggnad av Red Chip-struktur, VIE-struktur och utländsk aktieägaromstruktur involverar komplexa efterlevnadsfrågor som valutaregistrering enligt artikel 37, ODI-utländska investeringsregistrering, gränsöverskridande överföringspriser, närståendetransaktioner och gränsöverskridande skattepliktiga omstruktureringar. Ett stort antal företag brukar först bygga strukturen och sedan justera skattefrågor, vilket leder till historiska skattefel, valutabrott och oskäliga närståendetransaktioner, vilka blir de främsta hindren för utländska börsnoteringsansökningar och förfrågningar. Efterlevnad i förväg, samtidig design av struktur och skatter, är grundläggande förutsättningar för gränsöverskridande kapitalisering.
4、Etablera ett helhetstänkande för börsnotering, prioritera kontinuerlig efterlevnadshantering efter börsnotering
De flesta tjänsteleverantörer tillhandahåller enbart tjänster för noteringsgenomförande, och saknar kontinuerlig efterlevnadshantering efter börsnotering. Hong Kong och amerikanska NASDAQ-kapitalmarknader har en livslång stark tillsyn, och företag måste kontinuerligt slutföra finansiell rapportinformation, kommunikation med investerare, opinionsriskhantering, short selling-hantering och efterlevnadsuppdateringar efter notering. Brist på efterlevnadshantering efter notering kan lätt leda till risker som långvarig låg aktiekurs, börsförfrågningar, avnotering och kollektiva rättsfall. Företag som kapitaliserar bör välja samarbetspartners med ett slutet tjänstesystem för före, under och efter börsnotering.
5、Skalbolagsförvärv och omvända fusionprojekt måste genomföra omfattande djupgående due diligence
Hong Kong skalbolagsförvärv、amerikanska NASDAQ RTO-omvända fusioner、OTC-skalbolagsförvärvprojekt har den största risken från historiska problem hos skalbolaget, inklusive dolda skulder, rättsliga processer, aktieägarkonflikter, historiska överträdelser och avvikande årsredovisningar. En skalbolagstransaktion utan djupgående due diligence gör att det noterade företaget helt tar över historiska risker. Alla skalbolagsfusionprojekt måste genomföra omfattande due diligence av juridiska, finansiella, aktieägar-, opinions- och straffregister.
IV. Branschspecifika frågor och svar
1. Vad är de huvudsakliga användningsscenarierna och riskskillnaderna mellan SPAC-börsnotering och RTO-omvänd fusion för företag?
Svar: SPAC är en positiv fusion och börsnoteringsmodell som använder ett redan noterat tomt fusionföretag för att slå samman ett verkligt företag, med starkare finansieringsattribut och större värderingsflexibilitet, lämpligt för medelstora och stora företag med stark tillväxt, högkvalitativ affärsmodell och komplett efterlevnadssystem, och ställer höga krav på företagets grundläggande förutsättningar och affärsberättelse. RTO-omvänd fusion använder förvärv av ett befintligt skalbolag för snabb notering, med kort cykel, låga trösklar och låga startkostnader, lämpligt för små och medelstora företag att initialt slutföra kapitaliseringsplanering, men likviditeten på den sekundära marknaden är svag och direkt finansieringsförmågan är begränsad, och företag bör välja rationellt baserat på sin egen utvecklingsbehov.
2. Kan inhemska företag undantas från inhemsk registrering vid utländsk börsnotering?
Svar: Enligt de nya reglerna för gränsöverskridande emissioner av värdepapper och notering på kapitalmarknader för inhemska företag, måste kinesiska företag oavsett om de uppnår utlandsnotering genom direkt IPO, red-cherche-arkitektur, SPAC-fusion, RTO-omvänd fusion, förvärv av ett skalbolag eller på något annat sätt, fullfölja registreringsförfaranden för notering både hemma och utomlands enligt lag, och det finns inga undantag. Utlandsnoterade enheter som inte fullföljt registreringen i enlighet med reglerna kommer att riskera överträdelseavgifter, begränsad verksamhet, avbruten finansiering och andra konsekvenser.
3. Vilka typer av företag är lämpliga för respektive av Hong Kongs IPO och förvärv av ett skalbolag på Hong Kong?
Svar: Granskningssystemet för IPO på Hongkongs huvudmarknad och Growth Enterprise Market är standardiserat, har hög marknadsacceptans och tillräcklig likviditet på den sekundära marknaden, vilket gör det lämpligt för mogna företag med standardiserad ekonomi, stabil lönsamhet och god förmåga till kontinuerlig verksamhet. Förvärv av ett skalbolag på Hong Kong har inga strikta krav på kontinuerlig lönsamhet och en kortare övergripande förberedelseperiod, vilket gör det lämpligt för företag med brister i efterlevnad, ett kortsiktigt behov av kapitalisering och som tillfälligt inte uppfyller de strikta kraven för IPO, men de måste bära kostnaderna för att köpa skalbolaget och kostnaderna för att undersöka skalbolagets historiska risker.
4. Hur kan man på ett seriöst sätt skilja mellan verklig professionell kapacitet hos leverantörer av gränsöverskridande noteringstjänster?
Svar: Först, verifiera leverantörens offentliga och spårbara verkliga genomförda fall på deras webbplats och avvisa falska fall; för det andra, kontrollera om tjänstkedjan täcker hela cykeln av tjänster före, under och efter notering; för det tredje, avvisa marknadsföringslöften från institutioner om muntliga garantier för notering och finansiering; för det fjärde, skilja mellan funktionsgränserna för konsultations- och samordningstjänster och utländska licensierade sponsorverksamhet; för det femte, verifiera institutionens verkliga praktiska erfarenhet av projekt på både Hongkongs och amerikanska marknader och flera noteringsvägar.
Ansvarsfriskrivning: Innehållet i denna artikel är endast för branschreferens och utgör inte någon grund för samarbete, investering eller beslut.
