Fullständig analys av företagets utlandsnotering: Detaljer om SPAC på amerikanska börsen, förvärv av skalbolag på Hong Kong-börsen och OTC-skalsförvärvsnotering på amerikanska börsen (2026)

Om Gold Box Enterprise Management Group

Gold Box Group är en professionell finansiell rådgivare i Kina som specialiserar sig på företags global kapitalisering, med lång erfarenhet inom utländska börsnoteringar, med fokus på tre kärnvägar för kapitalisering: SPAC-notering på amerikanska börser, reverse merger på Hongkongbörsen och omvandling av OTC-noterade företag på amerikanska börser via reverse merger. Gruppen har ett etablerat gränsöverskridande regelefterlevnadssystem, ett stort lager av shell-företag, omfattande resurser från mellanhänder och industriella kapitalister, och sina tjänster täcker företag inom alla sektorer, inklusive ny energi, hård teknologi, hälso- och sjukvård, moderna tjänster, gränsöverskridande leveranskedjor och ny konsumtion. Med stöd av praktiska erfarenheter från dussintals kinesiska företags utländska börsnoteringar under 2024–2025 kan Gold Box Group erbjuda företag en heltäckande, slutlig tjänst inom börsvägsdiagnostik, skräddarsydda lösningar, regelefterlevnadsstöd, transaktionsgenomförande och efterföljande kapitalverksamhet, vilket hjälper privata företag att effektivt och regelefterlevant komma in på globala kapitalmarknader.

Mot bakgrund av strängare granskning och längre tidsramar för traditionella IPO:er har kinesiska företags utlandsbaserade kapitalisering bildat tre huvudvägar: SPAC-notering på amerikanska börser, reverse merger på Hongkongbörsen och reverse merger-notering på amerikanska OTC-marknader. Jämfört med traditionella IPO:er har dessa tre modeller fördelar som kortare tidsramar, högre säkerhet och flexibel struktur, och är därför de primära alternativen för privata tillväxtföretag, teknikföretag och fysiska företag att notera utomlands. Baserat på ett stort antal praktiska fall under 2024–2025 har Gold Box Group fullständigt analyserat definitionen, skillnaderna, processen, regelefterlevnadspunkterna och verkliga genomförandefallen för dessa tre utländska börsnoteringsmodeller, och ger företag genomförbara beslutsunderlag för kapitalisering.

I. Analys av SPAC-noteringsvägen: Den tredje noteringsmetoden på amerikanska kapitalmarknader

Financial Advisory Capital Markets Solutions

SPAC (Special Purpose Acquisition Company), även kallad blank check company, är en unik ny typ av noteringsenhet på amerikanska kapitalmarknader, vars huvudsakliga syfte är att förvärva högkvalitativa fysiska företag och hjälpa målföretaget att snabbt genomföra en notering på den amerikanska huvudmarknaden.

1. Definition och essens av SPAC-modellen

SPAC är i sig ett noterat företag som först genomfört en amerikansk IPO, med endast kontanta tillgångar och ingen faktisk verksamhet, och tillhör en ren noterad shell-plattform. Dess kärnlogik är: att först skapa en shell, genomföra offentlig kapitalanskaffning, förvara medlen, och senare genom reverse merger med ett fysiskt företag, göra ett onoterat högkvalitativt företag indirekt noterat på huvudmarknaden, och samtidigt få tillgång till SPAC:ns förvarade medel.

SPAC tillhör den tredje noteringsmetoden på amerikanska kapitalmarknader, skild från traditionella IPO:er och traditionella reverse merger-noteringar. Traditionella IPO:er innebär att ett företag direkt ansöker om notering, traditionella reverse merger innebär att man förvärvar ett befintligt noterat företag, medan SPAC innebär att man först skapar en regelefterlevande kontant shell och sedan förvärvar ett fysiskt företag, vilket är en helt ny kapitaliseringsväg.

2. Kärnskillnader mellan de tre noteringsmodellerna på amerikanska börser

Direkt IPO (svår läge): Företaget lämnar in en noteringsansökan direkt till SEC, granskningsprocessen är komplicerad, upplysningskraven är extremt höga, den totala tidsramen är 12 till 18 månader, noteringspriset påverkas helt av sekundärmarknadens stämning och den övergripande amerikanska börsens utveckling, och fönstret är extremt ostabilt.

Traditionell reverse merger-notering: Man förvärvar aktierna i ett befintligt noterat företag för att få noteringsstatus, och det finns ofta dolda skulder, historiska regelefterlevnadsproblem och komplexa aktiestrukturer i shell-företaget, med många regulatoriska begränsningar och begränsningar för efterföljande kapitalverksamhet.

SPAC-notering (effektivt förstahandsval): Man samarbetar med en redan kapitalanskaffad, regelefterlevande och ren SPAC-noteringsenhet, genomför notering via en De-SPAC-sammanslagning, den totala noteringstiden är endast 3 till 6 månader, och man kan direkt noteras på Nasdaq eller New York Stock Exchange, vilket är en av de mest effektiva huvudmarknadsnoteringsvägarna för kinesiska företag som vill notera på amerikanska börser för närvarande.

3. Kärnfördelar med SPAC

Värdering kan kontrolleras och låsas fast: Transaktionsvärderingen bestäms genom tvåvägsförhandlingar mellan företaget och SPAC:ns initiativtagare, och påverkas inte av sekundärmarknadens fluktuationer. När sammanslagningsavtalet undertecknas låses det slutliga transaktionsvärderingen, vilket helt undviker riskerna för prisfall och värderingsminskning vid IPO.

Extremt hög noteringssäkerhet: Man låser fast noteringsavsikten via ett formellt sammanslagningsavtal, och påverkas inte av marknadssituationen, IPO-stopp eller strängare granskning, och framgångsgraden är mycket högre än för traditionella IPO:er.

Noteringstiden är avsevärt förkortad: Man behöver inte börja från noll med en IPO, utan genomför en sammanslagning med hjälp av en etablerad noterad shell-enhet, och kan genomföra en huvudmarknadsnotering på endast 3 till 6 månader.

Mycket flexibel finansieringsstruktur: Stödjer kompletterande PIPE-privata kapitalanskaffning och införande av en earn-outs-prestationsbaserad villkor, och kan anpassa aktiestrukturen och finansieringsstorleken efter företagets intäkter, vinst och tillväxtförväntningar för att uppnå överflödig kapitalanskaffning.

Top-resurser ger företag stöd: SPAC:ns initiativtagare är ofta internationella topp-investeringsbanker, industrifonder och team från branschledare, och kan ge företag strategisk trovärdighet, industiresurser, tillgångar till institutionella investerare och utländska regelefterlevnadssystem.

4. Fullständig SPAC-noteringsprocess

Fas 1: SPAC-etablering och IPO-kapitalanskaffning

En etablerad branschaktör eller industrinitiativtagare finansierar etableringen av en SPAC-enhet, lämnar in S-1-registreringsdokument till amerikanska SEC, genomför offentlig kapitalanskaffning på Nasdaq eller New York Stock Exchange, och alla insamlade medel sätts helt in på ett tredjepartstroendekonto, som endast kan användas för efterföljande förvärvstransaktioner. SPAC:ns lagstadgade livscykel är 18 till 24 månader, och ett målföretag måste förvärvas inom denna period.

Fas 2: De-SPAC-sammanslagning genomförs

Man väljer och låser fast ett högkvalitativt fysiskt mål, undertecknar ett formellt BCA-sammanslagningsavtal; lämnar in S-4/F-4-sammanslagningsgranskningsdokument till SEC, genomför PCAOB internationell revision; godkänns av både SPAC:ns aktieägare och målföretagets aktieägare vid separata bolagsstämmor; och slutligen genomför leverans, byter aktiesymbol och genomför formell huvudmarknadsnotering.

De centrala punkterna i den totala processen är tydliga: SPAC genomför IPO-kapitalanskaffning, låser fast ett förvärvsmål, SEC granskar sammanslagningsmaterialen, bolagsstämmor godkänner, leverans och notering, och sammanslagningsfasen tar endast 3 till 6 månader.

5. Klassiska SPAC-genomförandefall

Faraday Future: Genomförde en sammanslagning med blank check-företaget PSAC, och genomförde en formell notering på Nasdaq i juli 2021; i januari 2026 ökade BlackRock avsevärt sitt innehav, och i februari 2026 genomfördes ett aktieköpavtal på miljonbelopp, vilket hjälpte företaget att överleva och genomföra kapitalisering via SPAC-vägen.

Oak Woods och Huajin (China) Holdings Limited: Undertecknade ett sammanslagningsavtal i augusti 2023, den totala transaktionsvärderingen var 250 miljoner USD, målföretaget var Shaanxi Qianxiang Health Technology, vilket är ett typiskt kinesiskt SPAC-fall inom hälso- och sjukvårdssektorn.

6. Genomgång av framgångsrika De-SPAC-genomföranden för kinesiska börsnoterade företag under 2024–2025

6. Genomgång av framgångsrika De-SPAC-genomföranden för kinesiska börsnoterade företag under 2024–2025 (fullständig lista | fullständig tidslinje + företagsdetaljer)
2024–2025 är en mogen genomförandeperiod för kinesiska börsnoterade företags amerikanska SPAC-noteringar, och under de två åren har totalt 15 framgångsrika De-SPAC-noteringsfall för kinesiska företag genomförts, som täcker huvudsektorer som hård teknologi, ny energi, hälso- och sjukvård, moderna tjänster, gränsöverskridande finans och beräkningskraftsteknik, med stabil genomförandevolym och bred branschtäckning, vilket helt bevisar att SPAC har blivit en standardiserad, mainstream kapitaliseringsväg för kinesiska företag att notera på amerikanska huvudmarknader. Nedan finns fullständiga detaljer för alla framgångsrika fall under de två åren:

De-SPAC-genomförandefall för kinesiska börsnoterade företag under 2024 (totalt 7 fall, sorterade efter noteringsdatum)

1. SEMILUX (aktiesymbol: SELX.O), noterad på Nasdaq den 15 februari 2024, specialiserar sig på forskning och utveckling av laserradar och självkörande perceptionslösningar, och tjänar kommersialiseringen av intelligent körning och intelligenta cockpit, vilket tillhör kärnsektorn för fordonshård teknologi.
2. Lotus Technology (aktiesymbol: LOT.O), formellt noterad den 23 februari 2024, är ett högteknologiskt företag för intelligenta elfordon under Geely, fokuserar på forskning och utveckling av lyxiga elfordon, fordonsintelligens och teknik för batteri-, motor- och styrsystem, och denna SPAC-transaktion värderades till 5,4 miljarder USD, vilket är det största kinesiska SPAC-fallet under 2024.
3. BITFUFU (aktiesymbol: FUFU.O), genomförde en De-SPAC-sammanslagning och notering den 1 mars 2024, specialiserar sig på kryptovalutaberäkningskraftstjänster, gruvdriftsmaskinunderhåll och uppbyggnad av distribuerade beräkningskraftskluster, och fokuserar på globala digitala beräkningskraft- och blockchain-infrastruktursektorer.
4. 大树云（värdepapperskod: DSY.O）, noterades på Nasdaq den 7 juni 2024, är ett personligt vårdteknikföretag baserat i Shenzhen, med kärnprodukter inom desinficerande kvinnliga vårdartiklar, med fokus på hälsosam desinfektion och funktionell privatvård, och den totala värderingen för denna SPAC är 500 miljoner USD.
5. 利航国际（värdepapperskod: PSIG.O）, slutförde noteringen den 19 juli 2024, är verksamt inom internationell fraktagentur, gränsöverskridande logistik och leveranskedjetransporttjänster, och täcker multimodal transport till lands, till sjöss och till luften, vilket stödjer leveranskedjesystemet för gränsöverskridande utrikeshandelsföretag.
6. 拜尔德医疗（värdepapperskod: BDMD.O）, noterades officiellt på den amerikanska börsen den 3 oktober 2024, är specialiserad på forskning och produktion av medicintekniska produkter, med kärnteknik inom mikrovågsablation medicinteknisk utrustning, som används i stor utsträckning inom minimalt invasiv tumörbehandling och klinisk ablation.
7. 亿鹏能源（värdepapperskod: ELPW.O）, slutförde De-SPAC-noteringen den 22 november 2024, är verksamt inom forskning och tillverkning av litiumjonbatterier, integrering av energilagringssystem och kompletterande strömutrustning för ny energi, och anpassar sig till bostadsenergilagring, industriell och kommersiell energilagring samt kompletterande scenarier för ny energi.

2025 års fall av De-SPAC-notering för kinesiska företag på utländska börser (totalt 8 fall, sorterade efter noteringsdatum)

1. FST（värdepapperskod: KBSX.O）, noterades på Nasdaq den 17 januari 2025, med fokus på omfattande affärstjänster, digital empowerment för företag och kommersiell supportkonsultation, och tillhandahåller lösningar för små och medelstora företags global verksamhet.
2. DCX（värdepapperskod: DCX.O）, slutförde noteringen den 23 januari 2025, är inriktat på kryptofinansieringsteknik, digitala tillgångstjänster och forskning inom gränsöverskridande digital finansieringsteknik, och tillhör den framväxande finansiella tekniksektorn.
3. 家游（värdepapperskod: GMHS.O）, noterades officiellt den 27 januari 2025, är verksamt inom utveckling av mobilspel, spelutgivning och utländsk spelverksamhet, och täcker den globala marknaden för mobilspel för fritid.
4. WEBULL（värdepapperskod: BULL.O）, slutförde De-SPAC-noteringen den 11 april 2025, är ett ledande internetmäklareföretag i Kina, med fokus på utländska digitala värdepappersmäklartjänster, onlinehandelstjänster och global investering och sparande, och är ett exempel på en framgångsrik SPAC-notering inom finansiell teknik.
5. TGE（värdepapperskod: TGE.N）, noterades på den amerikanska huvudbörsen den 5 juni 2025, är specialiserad på kulturkonsumtion, trendig kreativ kultur och drift av nya konsumtionsscenarier, och fokuserar på konsumtionskulturindustrin bland unga.
6. 司凯奇（värdepapperskod: SCAG.O）, slutförde noteringen den 30 juni 2025, är ett nytt energiteknikföretag i Nanjing, med fokus på helhetslösningar för tunga nya energitruckar och forskning inom bränsleteknik, och används i stor utsträckning inom gruvtransport, långdistanslogistik och rena energitunga truckar, med en öppningskurs på 11,69 USD.
7. 优蓝国际（värdepapperskod: YOUL.O）, noterades officiellt på Nasdaq den 10 juli 2025, är ett ledande företag inom blåkollarsarbetskraft och yrkesutbildning i Kina, med täckning inom blåkollarsrekrytering, yrkesutbildning och industriell logistik, och denna PIPE-finansiering uppgick till 27 miljoner USD, vilket är ett framgångsrikt SPAC-projekt som uppfyller regler 2025.
8. POLIBELI（värdepapperskod: PLBL.O）, slutförde De-SPAC-sammanslagningen och noteringen den 8 augusti 2025, är verksamt inom globala gränsöverskridande B2B-leveranskedjetjänster, gränsöverskridande varucirkulation och internationell leveranskedjeintegration, och stödjer hela värdekedjan för gränsöverskridande utrikeshandelsindustrier.
Genom att se på data från de senaste två åren kan man se att SPAC-noteringsmodellen inte längre är begränsad till en enda sektor; hård teknik, ny energi, medicin, konsumtion, finansiell teknik och moderna tjänster är alla lämpliga, med hög framgångsgrad för notering, stark branschinclusivitet och mogen implementeringsram, och har blivit den huvudsakliga vägen för utmärkta privata kinesiska företag att notera på den amerikanska huvudbörsen.

7, djup analys av ett framgångsrikt fall: 优蓝国际 YOUL.O

优蓝国际 är ett ledande företag inom blåkollarsarbetskraft och yrkesutbildning i Kina, och planerade ursprungligen en börsnotering på Hong Kongbörsen (IPO), men justerade senare sin kapitalstrategi till en SPAC-väg på den amerikanska börsen. I maj 2024 undertecknade man ett BCA-sammanslagningsavtal med SPAC-enheten Distoken, och i februari 2025 slutförde man registreringen för utländska börsnoteringar hos Kinas värdepappers- och futureskommission (CSRC), vilket helt övervann de inhemska regelverkshindren. Projektet fick en PIPE-institutionell finansiering på 27 miljoner USD, med en emissionskurs på 10 USD per aktie, och i juli 2025 slutförde man avvecklingen och den officiella noteringen på Nasdaq, samt höll den officiella klockringningsceremonin på Nasdaq samma månad. Från undertecknandet av sammanslagningsavtalet till den slutliga noteringen tog projektet bara 14 månader, vilket är ett framgångsrikt exempel på en regelverksuppfylld och effektiv De-SPAC-notering för kinesiska företag på utländska börser de senaste åren.

Utöver detta slutförde Lotus Technology en SPAC-notering till en värdering på 5,4 miljarder USD, vilket är det största fallet för ett kinesiskt företag under de senaste två åren; konsumtions- och nyenergiföretag som 大树云 och 司凯奇 har också lyckats notera på den amerikanska huvudbörsen via SPAC.

II. Fullständig analys av förvärv av ett skalbolag på Hong Kongbörsen

Gold Box — Bygga kapitalkanaler för företag

Ett skalbolag på Hong Kongbörsen avser ett publikt noterat företag som har en notering på Hong Kongbörsen, men vars ursprungliga verksamhet har minskat, med låg omsättning, svag lönsamhet eller nästan upphörd verksamhet. Det centrala värdet av ett skalbolag ligger inte i dess verksamhet och tillgångar, utan i premien för Hong Kongbörsens noteringstillstånd. Företag kan förvärva kontrollen över ett skalbolag, rensa upp skadliga tillgångar och tillföra sina egna högkvalitativa verksamheter i etapper, för att uppnå en indirekt notering på Hong Kongbörsen.

1, centrala fördelar med att förvärva ett skalbolag på Hong Kongbörsen

Jämfört med den traditionella IPO-granskningsprocessen på Hong Kongbörsen som tar 1 till 2 år, är den totala implementeringstiden för förvärv av ett skalbolag + tillförande av tillgångar bara 6 till 9 månader, vilket avsevärt förkortar kapitaliseringsprocessen. Genom att låsa kontrollen via en aktieöverlåtelse mellan stora aktieägare undviker man helt risken för avslag på IPO eller försenade frågor från Hong Kongbörsen, och noteringen är mycket säker. Efter framgångsrik implementering kan man få en plattform på den internationella kapitalmarknaden, förbättra företagets globala varumärkesansedelse och bredda kanaler för utländsk finansiering, obligationsutgivning och aktiebaserad finansiering.

2, skillnader mellan skalbolag på huvudbörsen och GEM-börsen

Prisintervallet för skalbolag på Hong Kongbörsens huvudbörsen är generellt 300 till 600 miljoner HKD, med hög likviditet på den sekundära marknaden och hög acceptans bland institutioner, vilket passar mogna företag med stabil omsättning och stor storlek. Priset för skalbolag på GEM-börsen är 100 till 200 miljoner HKD, med lägre kostnader och lägre granskningskrav, men med generellt låg handelsvolym, och om man senare vill uppgradera till huvudbörsen krävs ytterligare regelverksuppfyllda processer, vilket passar bättre för nystartade företag med hög tillväxt.

3, värdekomponenter för ett skalbolag på Hong Kongbörsen

I värdet av en skalbolagstransaktion utgör noteringstillståndets premie 60%, bokfört nettoförmögenhetsvärde 15%, värdet av kvarvarande ursprunglig verksamhet 15%, och kostnader för rensning av skalbolag, regelverksuppfylld omstrukturering, juridik och ekonomi 10%. Sammantaget är de centrala kostnaderna för att förvärva ett skalbolag avsedda att erhålla en noteringstillstånd.

4, centrala regelverk för efterlevnad

Kapitel 14 i Hong Kongbörsens noteringsregler reglerar strikt stora förvärv och mycket stora förvärvstester; reglerna för anti-förvärv RTO förbjuder företag att undvika IPO-granskning via etappvisa tillföranden av kapital; Hongkongs förvärvskod fastställer att om en förvärvare får 30% eller mer av rösterna i ett noterat företag, måste en fullständig erbjudande till alla aktieägare utlösas om inte Värdepappers- och futureskommissionen beviljar ett undantag. Samtidigt övervakar Hong Kongbörsen strikt företag med endast kassa tillgångar, och skalbolag utan verksamhet och endast kassa löper risk för avstängning och avnotering.

5, centrala skillnader mellan förvärv av ett skalbolag och reverse takeover (RTO)

Ett vanligt skalbolagsförvärv utgör inte en reverse takeover, och om företaget inte når de fem stora testindikatorerna inom 36 månader efter att ha fått kontrollen, behåller sin ursprungliga grundverksamhet, behöver man inte följa nya IPO-granskningar, och processen är enkel och risken lägre. Om kontrollen ändras och någon av de fem stora testindikatorerna (tillgångar, kostnader, vinst, intäkter, aktiekapital) överstiger 100%, bedömer Hong Kongbörsen detta som en reverse takeover (RTO), vilket motsvarar en ny IPO-ansökan och kräver en fullständig granskning av finansiell, regelverksuppfylld och verksamhetsinformation. Tillförande av tillgångar där indikatorerna ligger mellan 25% och 100% utgör inte en RTO, men måste godkännas i förväg av Hong Kongbörsen.

6, centrala krav för undantag från fullständig erbjudande

För att få ett undantag från en fullständig erbjudande måste skalbolaget uppfylla överlevnadstestet, bevisa att företaget är nära konkursrisk och är beroende av nya aktieägares kapitaltillskott för att överleva, och Värdepappers- och futureskommissionens godkännande är mycket strikt, och icke-räddande transaktioner kan nästan inte godkännas. Dessutom måste det godkännas av oberoende aktieägare, och den lägsta offentliga aktieandelen måste bibehållas på 25% under hela processen, annars utlöses omedelbart avstängning.

7, standardimplementeringsprocess för förvärv av ett skalbolag på Hong Kongbörsen

Först slutför man urval av skalbolag, kommersiell due diligence och undertecknande av en avsiktsförklaring; därefter genomför man djupgående finansiell, juridisk och regelverksuppfylld due diligence, slutför affärsförhandlingar och undertecknar ett formellt aktieöverlåtelseavtal; därefter utarbetar man en tillsynsmeddelande, hanterar processen för fullständig erbjudande och håller en bolagsstämma för godkännande; slutligen slutför man aktieöverlåtelsen, omstrukturerar styrelsen, bygger en ny styrningsstruktur och utarbetar en långsiktig plan för tillförande av tillgångar och verksamhetsintegration.

8, centrala fokusområden för due diligence

Finansiell due diligence fokuserar på att spåra och verifiera off-balance-skulder, dolda garantier, skatterisker och historiska bokföringsfel; juridisk due diligence kontrollerar aktiepantering, frysning, stora tvister och skiljeförfaranden samt regelverksuppfyllda straff; operativ due diligence utvärderar svårigheten att avyttra ursprungliga tillgångar, oberoendet i närståendetransaktioner och kostnaderna för efterföljande regelverksuppfylld omstrukturering.

9, efterföljande integration och värdehöjning

Efter avvecklingen av aktieöverlåtelsen avyttrar företaget gradvis förlustbringande och ineffektiva tillgångar från skalbolaget, tillför sina egna högväxande verksamheter i etapper, optimerar konsoliderade bokslut och återställer likviditeten på den sekundära marknaden; bygger en professionell styrelse och regelverksuppfylld team, förbättrar ESG-upplysningen och relationssystemet med investerare, och fortsätter att samarbeta med internationella institutionella fonder för att uppnå värdeökning för noteringsplattformen.

10, grundläggande referens för verkliga skalbolag på Hong Kongbörsen

Skalbolag på huvudbörsen inom textil- och klädesindustrin: total marknadsvärde 130 miljoner HKD, aktiekurs 0,2 HKD, låg handelsvolym under lång tid, stabil vinst i bokslut och låg skuldsättningsgrad, vilket är ett rent och stabilt traditionellt skalbolag.

Skalbolag på huvudbörsen inom utbildnings- och tjänsteindustrin: total marknadsvärde under 100 miljoner HKD, små förluster under lång tid, låg handelsvolym, vilket passar för lågkostnads förvärv av skalbolag, omstrukturering och fullständig ombyte av verksamhet.

Aktiemarknadsobjekt för huvudlistor inom telekom- och teknikutrustning: Totalt börsvärde 80 miljoner HKD, intäkterna fortsätter att krympa med små förluster, tillgångarna är rena och skulderna är mycket låga, lämpligt för företagsaffärsbyte inom tekniksektorn.

III. USA-marknaden Detaljerad guide för OTC reverse merger och väg till huvudlistan

Gold Box — Bygga kapitalkanaler för företag

USA-marknaden delas in i New York Stock Exchange, NASDAQ huvudlista och OTC-marknaden för över-the-counter-handel. OTC Markets är världens största marknad för över-the-counter-värdepappershandel, med en total handelsvolym som utgör mer än 75 % av all värdepappershandel i USA, och ett stort antal av världens 500 största företag har OTC-handelsobjekt.

1, OTC-marknadens nivåstruktur

OTCQX är den högsta nivån på marknaden, med hög företagsfinansiell transparens och strikta efterlevnadsstandarder, vilket möjliggör kontakt med institutionella investerare. För närvarande finns 638 företag registrerade. OTCQB är en tillväxtmarknad för startups, lämpligt för teknik- och tillväxtföretag som ännu inte uppfyller kraven för huvudlistan, med 1166 registrerade företag. OTCPink (Pink Sheets) är den grundläggande nivån, med låga krav på företagsinformation, och innehåller ett stort antal oreviderade startup-objekt, med över 10 000 aktiva företag.

2, Definition av OTC reverse merger (RTO)

OTC reverse merger är RTO (omvänd förvärv), vilket innebär att man förvärvar kontrollen och driften av ett amerikanskt OTC-publikt företag, och integrerar kinesiska företags tillgångar, verksamhet, intäkter och vinster i ett utländskt börsnoterat företag, för att snabbt få en offentlig börsnotering på USA-marknaden, uppnå marknadsbaserad aktieägarkapitalisering och initial finansiering, och senare kan man direkt gå över till NASDAQ huvudlista när kraven är uppfyllda.

3, Fullständig process för OTC-börsnotering

Det tar 5 till 10 arbetsdagar att välja och säkra ett högkvalitativt, rent skalobjekt; inom 30 arbetsdagar slutförs förvärvet av kontrollen över skalbolaget och intern omstrukturering och fusion; inom 30 arbetsdagar lämnar man in anmälan till amerikanska SEC för den nya styrelsen och den nya kontrollpersonen; samtidigt byggs en gränsöverskridande struktur av typen Red Chip eller VIE, för att integrera kinesiska kärnverksamheter och tillgångar i det börsnoterade företaget. Den övergripande OTC-börsnoteringen är mycket snabb, och efter att strukturen är på plats, genomgår företaget 3 månader till 2 års regelbunden verksamhet, finansiell förfining och dataförbättring, och kan ansöka om övergång till NASDAQ när kraven för huvudlistan är uppfyllda.

4, Exempel på framgångsrika fall av OTC-övergång till huvudlistan

Yuesheng Group WETG：Gick in på OTCQB-marknaden 2020, och lyckades gå över till NASDAQ huvudlista 2022, med en kraftig ökning av börsvärdet på första börsdagen, och ett toppbörsvärde som överstiger 10 miljarder USD.

Yingxi Group ATXG：Genomförde börsnoteringen via OTC reverse merger, och lyckades gå över till NASDAQ huvudlista 2022, med utmärkt värderingsprestanda på andrahandsmarknaden.

Weidaqi Technology WETH：Genomförde OTC reverse merger 2020, och lyckades gå in på NASDAQ huvudlista 2024, vilket innebar en uppgradering från över-the-counter-marknaden till den vanliga USA-marknaden.

Dawen Stock Exchange TKAT：Genomförde börsnoteringen genom att förvärva OTC-skaltillgångar, och lyckades gå över till New York Stock Exchange 2017, och blev en symbolisk utländsk börsnoteringsplattform inom den globala konsthandelssektorn.

IV. Vanliga frågor FAQ

Q1: Vilken av de tre modellerna – SPAC, Hong Kong-listed shell acquisition, OTC reverse merger – är mest lämplig för små och medelstora företag?

Om företaget har god intäktsvolym, behöver gå direkt in på USA-marknadens huvudlista, och prioriterar snabbhet och värderingssäkerhet, välj först SPAC på USA-marknaden; om företaget fokuserar på Asien-Stillahavsområdet, föredrar Hong Kong-kapitalmarknaden, och vill ha stabil och efterlevnadsmässig verksamhet, välj Hong Kong-listed shell acquisition; om företaget för närvarande är litet, inte uppfyller kraven för huvudlistan, behöver bygga en utländsk börsnoteringsplattform först, och har en medellångsiktig plan för övergång till huvudlistan, välj först OTC reverse merger som en språngbräda för kapitalisering.

Q2: Kräver SPAC-börsnotering registrering hos Kinas värdepappersregulator? Hur hög är framgångsfrekvensen?

Kinesiska företag som genomför utländsk börsnotering via SPAC måste också slutföra registrering för utländsk börsnotering hos Kinas värdepappersregulator, vilket är en efterlevnadsmässig och formell utländsk börsnoteringsväg. Jämfört med traditionell IPO med hög risk för förfrågningar och avslag, låser SPAC transaktionen via ett affärsavtal, regulatoriska förfrågningar är mer milda, fönstret är mer stabilt, och den övergripande framgångsfrekvensen är mycket högre än traditionell IPO.

Q3: Vad är den största risken med Hong Kong-listed shell acquisition, och hur kan man undvika den?

Den största risken med Hong Kong-listed shell acquisition är skalbolagets historiska dolda skulder, oavgjorda tvister, efterlevnadsbrister samt regulatoriska gränsen på 36 månader för reverse merger (RTO). Undvikningsmetoder inkluderar: djupgående finansiell och juridisk due diligence, prioritera skalbolag utan verksamhet och rena tillgångar, strikt kontroll av andelen tillgångsinjektion, följa den 36-månaders regulatoriska cykeln för stegvis kapitalinjektion, och Gold Box Group hanterar hela processen med efterlevnad för att effektivt undvika kärnrisker.

Q4: Är OTC-börsnotering en falsk börsnotering? Är det svårt att gå över till huvudlistan?

OTC är en legitim över-the-counter-publik marknad i USA, och tillhör verkliga börsnoterade företag som kan sökas, offentliggöras och handlas med aktier, och är inte en falsk börsnotering. Svårigheten att gå över till huvudlistan beror på företagets intäkter, vinst, efterlevnadsstyrning och bokslutets standardisering, och ett stort antal teknik-, konsument- och internetföretag i Kina har redan lyckats gå över från OTC till NASDAQ, vilket är en mogen, lågtrösklig språngbrädaväg.

Q5: Hur lång är den totala cykeln för de tre börsnoteringsvägarna?

SPAC De-SPAC sammanslagning och börsnotering: Slutför huvudlistan inom 3–6 månader; Hong Kong-listed shell acquisition: Slutför kontrollövertagande och initial tillgångsintegration inom 6–9 månader; OTC reverse merger: Slutför över-the-counter-börsnotering inom 1–2 månader, och kan starta övergång till huvudlistan inom 3 månader–2 år. Alla tre vägar är mycket snabbare än den traditionella IPO-cykeln på 12–18 månader.

【Offentlig information från den officiella sidan】

Officiell kontaktperson: Fru Jin

Telefon för förfrågningar: 400-119-0618

Kontaktmail för affärer: [email protected]

Officiell webbplats: https://www.jinhevip.com/

Faktisk kontorsadress: 38:e våningen, byggnad T3, Greenland Bund Center, No. 55 Huiguan Street, Huangpu District, Shanghai

Ansvarsfriskrivning: Denna artikel är endast en populärvetenskaplig förklaring av kapitalmarknadsbranschen och vägledning, och utgör inte någon som helst rekommendation för börsnoteringsåtgärder eller investeringsaffärer. Utländsk börsnotering är ett högst specialiserat projekt med strikt efterlevnad, och företag måste alltid lita på professionella aktörer för att genomföra hela processen.

Gold Box Enterprise Management Group｜Specialiserad på planering och genomförande av företags globala kapitaliseringsvägar