FAQ

De centrala skillnaderna mellan de två är följande:

• Skalets kostnad: Mainboard-skal kostar HKD 300-600 miljoner, GEM-skal kostar HKD 100-200 miljoner;
• Likviditet: Mainboard har bättre likviditet och är gynnad av institutionella investerare; GEM har låg handelsvolym och kräver ytterligare efterlevnadsförfaranden för att övergå till mainboard.
• Lämpliga företag: Mainboard är lämpligt för storskaliga företag med stabil vinst; GEM är lämpligt för högväxande nystartade företag, med relativt lägre gränser för granskning.

En backdoor-notering i Hongkong avser en kapitaloperation som indirekt uppnår en notering genom att förvärva kontroll över ett skalbolag med noteringsstatus på Hongkongs aktiemarknad, injicera sina egna tillgångar och verksamhet och sedan notera sig själv. Jämfört med en Hongkong-IPO är dess kärnfördelar:

• Hög tidseffektivitet: Kärnoperationerna att förvärva ett skalbolag och injicera tillgångar kan slutföras på 6-9 månader, vilket är mycket kortare än den 1-2 år långa granskningstiden för en IPO;
• Hög säkerhet: Kontroll säkras genom överföring av en stor aktieägaröverenskommelse, vilket minskar risken för att Hongkongs börs avslår IPO:n;
• Varumärkesstärkning: Få snabb tillgång till internationella kapitalmarknadsplattformar för att förbättra den globala varumkesryktet och finansieringsbekvämlighet.

SPAC-notering har fem kärnfördelar:

• Stabilare prissättning: Värderingen fastställs genom förhandlingar mellan de två parterna, vilket undviker prissättningsrisker orsakade av fluktuationer på den traditionella IPO-marknaden;
• Snabbare hastighet: Notering på huvudlistan kan vanligtvis slutföras på 3-6 månader, mycket kortare än de traditionella 12-18 månaderna för en IPO;
• Hög säkerhet: Genomförande av sammansättningsavtalet låser avsikten att gå offentligt, med minimal påverkan från marknadens fönsterperioder;
• Resursbefogenhet: Initiativtagarna är oftast branschveteraner, vilket ger kontakter, ledningserfarenhet och strategisk stöd;
• Flexibel struktur: Stödjer prestationsbaserade earn-out-avtal, PIPE-stödda privata placeringar och anpassningsbara aktiestrukturer.

SPAC, eller Special Purpose Acquisition Company, även kallat blank check company, består av kontanter och har inga verkliga affärsverksamheter. Det är en noteringsplattform som specifikt har bildats för att förvärva högkvalitativa företag. Målföretaget kan uppnå notering och samla in medel genom att gå samman med SPAC.
Den centrala skillnaden mellan SPAC och reverse takeover är att reverse takeover innebär att köpa ett befintligt noterat företags skal, medan SPAC innebär att man först skapar skalbolaget, samlar in medel och sedan förvärvar målföretaget för att slutföra noteringen. SPAC har egna insamlade medel och har lägre dold skuldrisk.

OTC-backdoor-noteringar kan delas in i två huvudstadier:
Det första stadiet är att erhålla OTC-noteringsstatus: 5–10 arbetsdagar efter kontraktsskrivning identifieras ett högkvalitativt skalbolag; inom 30 arbetsdagar erhålls kontroll över skalbolaget och omstruktureringen och sammanslagningen slutförs; inom 30 arbetsdagar anmäls den nya styrelsen till amerikanska SEC.
Det andra stadiet är överföring av konsoliderade finansiella rapporter: inom en period på 3 månader till 2 år upprättas en red chip/VIE-struktur och tillgångar och resultat tillförs. När villkoren är uppfyllda ansöker man om överföring till Nasdaq/NYSE huvudlista.

OTC-marknaden är uppdelad i tre nivåer från hög till låg:

• OTCQX: Den högsta nivån, känd som den "bästa marknaden", är lämplig för mogna företag med hög finansiell transparens och goda styrsättningsstandarder som vill knyta kontakter med internationella institutionella investerare.
• OTCQB: Den mellersta nivån är en tillväxtplattform för entreprenörsföretag, lämplig för utvecklande företag, särskilt startups och teknikföretag, vars finansiella situation ännu inte uppfyller kraven för OTCQX.
• OTCPink (Pink Sheets Marketplace): Den lägsta nivån, lämplig för alla typer av företag, särskilt tidiga företag med svag ekonomi och ogranskade register, fungerar som en övergångsbro för framväxande företag.

OTC backdoor listing, also known as RTO listing plan, refers to a capital operation method in which the company acquires the operating rights and equity of a US OTC Markets listed company to obtain listing status, and then transfers the original company's equity, assets, performance, etc. to the listed company to complete the listing and raise funds from domestic and foreign investors.

För närvarande finns det fyra mogna och kompatibla vägar för att notera i USA, lämpliga för företag i olika utvecklingsstadier: Först, en standard-IPO, lämplig för mogna företag med stabil intäkt och goda kvalifikationer; för det andra, en SPAC (Special Purpose Acquisition)-notering, lämplig för högväxande företag som vill förkorta cykeln och undvika riskerna med traditionell IPO-granskning; för det tredje, en RTO (Reverse Takeover)-notering, lämplig för företag som snabbt behöver noteras på den amerikanska aktiemarknaden och bygga en kapitalplattform; och för det fjärde, en OTC-notering följt av en överföring till huvudlistan, lämplig för startups att först noteras på den amerikanska aktiemarknaden och sedan uppgradera till Nasdaq eller NYSE:s huvudlista, och slutföra kapitaliseringslayouten stegvis.