FAQ

O Golden Box Group possui cinco vantagens diferenciadoras principais:

• Equipa de especialistas de topo: Os membros principais vêm de bancos de investimento conhecidos, instituições financeiras de Wall Street, principais firmas de direito e firmas de contabilidade nacionais e estrangeiras, com sólida experiência prática;
• Capacidades completas de investimento e financiamento: Possui um fundo de investimento dedicado, capaz de fazer investimentos Pré-IPO, alcançando a dupla capacitação de "consultoria + investimento";
• Serviço de ciclo fechado completo: Conectando todo o processo de orientação de listagem no mercado primário, investimento e financiamento, retificação de conformidade e gestão de valor de mercado no mercado secundário;
• Barreiras de recursos globais: Tendo cultivado mercados ultramarinos durante muitos anos, possuímos recursos estáveis de corretoras de valores, fundos e capital institucional ultramarinos;
• Soluções de implementação personalizadas: Abandonando modelos padronizados, adaptamos soluções às características específicas e à escala da indústria de uma empresa.

Sair à bolsa é apenas o ponto de partida para a capitalização de uma empresa; a gestão de capitalização de mercado a longo prazo e a valorização de capital são o núcleo. Instituições profissionais podem fornecer suporte de acompanhamento de ciclo completo, incluindo gestão de capitalização de mercado secundário, otimização de liquidez, ofertas privadas e financiamento de fusões e aquisições, manutenção de relações com investidores, relações públicas financeiras e gestão de opinião pública, comunicação de marca no exterior e alocação de ativos de riqueza familiar — um serviço completo que resolve questões centrais como dificuldades de financiamento pós-IPO, capitalização de mercado instável, influência de marca insuficiente e sucessão de ativos.

Entidades domésticas que buscam listagem direta nos EUA devem atender a requisitos regulatórios rigorosos. A grande maioria das empresas chinesas que se listam nos EUA estabelecem estruturas red-chip ou VIE (Entidade de Interesse Variável) para facilitar o transferência de ativos domésticos para o exterior de forma compatível com as regras de listagem dos EUA. Provedores de serviços profissionais adaptarão uma estrutura offshore compatível com base nos atributos de negócio e estrutura acionária da empresa para atender à revisão da SEC e aos requisitos regulatórios domésticos.

As listagens backdoor realmente apresentam riscos potenciais, como dívidas ocultas da empresa fantasma, disputas legais e problemas de conformidade fiscal. A chave para mitigar esses riscos é a realização de uma due diligence abrangente, incluindo due diligence financeira (exame de passivos fora do balanço, garantias de terceiros e riscos de conformidade fiscal), due diligence legal (verificação de penhoras de ações e processos judiciais pendentes importantes) e due diligence operacional (avaliação da dificuldade de transações com partes relacionadas e alienação de ativos). Uma equipe profissional investiga riscos de forma abrangente para garantir a segurança da transação.

Quatro linhas vermelhas regulatórias fundamentais a observar ao adquirir uma empresa-fantasma em Hong Kong:

• Regra anti-aquisição (RTO): Se ativos forem injetados no prazo de 36 meses após uma mudança de controlo, e qualquer um dos cinco indicadores — ativos, contraprestação, lucros, receitas e capital social — exceder 100%, será considerado uma listagem secreta e exigirá reexame como uma nova listagem; se o aumento estiver entre 25% e 100%, também exigirá aprovação da Bolsa de Valores de Hong Kong.
• Oferta pública de aquisição total: Adquire 30% ou mais dos direitos de voto, e deve fazer uma oferta pública de aquisição total a todos os acionistas, a menos que seja concedida uma dispensa de whitewash;
• Requisito de participação pública: Deve ser mantida uma participação pública de 25%, caso contrário, a negociação será suspensa.
• Regras de empresas de ativos em dinheiro: As empresas-fantasma que apenas detêm dinheiro e não têm operações comerciais substantivas podem ser ordenadas a suspender a negociação ou a serem excluídas da listagem.

Os principais desafios para as empresas chinesas que listam nos EUA residem em cinco áreas fundamentais: estabelecer uma estrutura organizacional no estrangeiro, corrigir questões de conformidade financeira e jurídica, responder a inquéritos da SEC, finalizar o processo de listagem e subscrição, e garantir liquidez no mercado secundário. Muitas empresas enfrentam obstáculos à listagem devido a estruturas não conformes, práticas financeiras irregulares e falta de recursos de capital no estrangeiro. Os prestadores de serviços profissionais podem oferecer soluções completas para reestruturar modelos de negócio, estabelecer estruturas organizacionais no estrangeiro do tipo red-chip/VIE, e corrigir questões de conformidade financeira e fiscal. As suas equipas profissionais podem lidar com precisão com as revisões da SEC, processar inquéritos, e colaborar com empresas de valores mobiliários estrangeiras e fundos da indústria para concluir a subscrição e as roadshows, eliminando eficazmente os estrangulamentos em todo o processo.

Sim, uma vez listada no mercado OTC e cumprindo os requisitos de listagem do respectivo conselho principal, as empresas podem solicitar a transferência para o conselho principal. Várias empresas chinesas já conseguiram fazer isso com sucesso.

• WETG (Yue Shang Group): Listada na OTCQB em 2020 e transferida para a Nasdaq em 2022, com uma capitalização de mercado máxima de US$10 bilhões;
• Yingxi Group (ATXG): Listada na OTCQB em 2016, transferida para a Nasdaq em 2022, com uma capitalização de mercado máxima de US$20 bilhões;
• Ta Kung Exchange (TKAT): Listada na OTCBB em 2014 e transferida com sucesso para a NYSE em 2017.

As principais diferenças entre as duas são as seguintes:

• Custo da shell: O custo da shell da placa principal é de HKD 300-600 milhões, o custo da shell GEM é de HKD 100-200 milhões;
• Liquidez: A placa principal tem melhor liquidez e é favorecida por investidores institucionais; a placa GEM tem volume de negociação baixo e requer procedimentos de conformidade adicionais para transferir para a placa principal.
• Empresas adequadas: A placa principal é adequada para empresas de grande porte com lucros estáveis; a placa GEM é adequada para startups de alto crescimento, com limiares de revisão relativamente mais baixos.

Uma listagem backdoor em Hong Kong refere-se a uma operação de capital que alcança indiretamente uma listagem ao adquirir o controlo de uma empresa shell com estatuto de listagem no mercado de ações de Hong Kong, injetando os seus próprios ativos e negócios, e depois se listar. Comparado a um IPO em Hong Kong, as suas vantagens principais são:

• Elevada eficiência temporal: As operações principais de aquisição de uma empresa shell e injeção de ativos podem ser concluídas em 6-9 meses, o que é muito mais curto do que o período de revisão de 1-2 anos para um IPO;
• Alta certeza: O controlo é assegurado através de uma transferência de acordo com o acionista majoritário, mitigando o risco de o IPO ser rejeitado pela Bolsa de Valores de Hong Kong;
• Capacitação de marca: Acesso rápido a plataformas de mercados de capitais internacionais para melhorar a reputação global da marca e a conveniência de financiamento.

A abertura de capital por SPAC tem cinco vantagens principais:

• Preço mais estável: A avaliação é determinada por negociações entre as duas partes, evitando riscos de preços causados por flutuações no mercado tradicional de IPO;
• Velocidade maior: A listagem no conselho principal pode geralmente ser concluída em 3 a 6 meses, muito mais curto que os 12 a 18 meses de um IPO tradicional;
• Alta certeza: A assinatura do acordo de fusão bloqueia a intenção de abrir capital, com impacto mínimo dos períodos de janela de mercado;
• Capacitação de recursos: Os iniciadores são na maioria veteranos da indústria, trazendo conexões, experiência de gestão e endosso estratégico;
• Estrutura flexível: Suporta acordos de earn-out baseados em desempenho, ofertas privadas apoiadas por PIPE e estruturas de capital personalizáveis.

Uma SPAC, ou Sociedade de Aquisição com Propósito Específico, também conhecida como blank check company, consiste em dinheiro e sem operações comerciais reais. É uma plataforma de listagem criada especificamente para adquirir empresas de alta qualidade. A empresa alvo pode alcançar a listagem e angariar fundos ao fundir-se com a SPAC.
A diferença fundamental entre SPAC e aquisição inversa é que a aquisição inversa envolve a compra de uma shell company já existente listada, enquanto a SPAC envolve a criação da shell company primeiro, a angariação de fundos e, em seguida, a aquisição da empresa alvo para concluir a listagem. A SPAC traz consigo os fundos angariados e tem menor risco de dívidas ocultas.

As listagens backdoor OTC podem ser divididas em duas fases principais:
A primeira fase é obter o estatuto de listagem OTC: 5 a 10 dias úteis após a assinatura do contrato, identifica-se uma empresa shell de alta qualidade; no prazo de 30 dias úteis, obtém-se o controlo da empresa shell e conclui-se a reestruturação e a fusão; no prazo de 30 dias úteis, o novo conselho de administração é registado na SEC dos EUA.
A segunda fase é a transferência de demonstrações financeiras consolidadas: num período de 3 meses a 2 anos, é estabelecida a estrutura red chip/VIE e são injetados ativos e desempenho. Após cumprir as condições, é apresentado um pedido de transferência para o principal conselho da Nasdaq/NYSE.

O mercado OTC é dividido em três níveis, do mais alto ao mais baixo:

• OTCQX: O nível mais alto, conhecido como o "melhor mercado", é adequado para empresas maduras com alta transparência financeira e bons padrões de governança que desejam se conectar com investidores institucionais internacionais.
• OTCQB: O nível intermediário é uma plataforma de crescimento para empresas empreendedoras, adequada para empresas em desenvolvimento, especialmente startups e empresas de tecnologia, cuja situação financeira ainda não atende aos requisitos do OTCQX.
• OTCPink (Pink Sheets Marketplace): O nível mais baixo, adequado para todos os tipos de empresas, especialmente empresas em fase inicial com finanças fracas e registros não auditados, servindo como uma ponte de transição para empresas emergentes.

A OTC backdoor listing, também conhecida como plano de listagem RTO, refere-se a um método de operação de capital no qual a empresa adquire os direitos operacionais e o patrimônio de uma empresa listada na OTC Markets dos EUA para obter o status de listagem, e depois transfere o patrimônio, ativos, desempenho etc. da empresa original para a empresa listada para concluir a listagem e angariar fundos de investidores nacionais e estrangeiros.

Atualmente, existem quatro caminhos maduros e compatíveis para listagem nos EUA, adequados para empresas em diferentes estágios de desenvolvimento: Primeiro, um IPO padrão, adequado para empresas maduras com receita estável e qualificações sólidas; segundo, uma listagem SPAC (Aquisição com Propósito Específico), adequada para empresas de alto crescimento que desejam encurtar o ciclo e evitar os riscos da revisão tradicional de IPO; terceiro, uma listagem RTO (Aquisição Reversa), adequada para empresas que precisam urgentemente listar rapidamente no mercado de ações dos EUA e construir uma plataforma de capital; e quarto, uma listagem OTC seguida de uma transferência para o conselho principal, adequada para startups que primeiro desejam listar no mercado de ações dos EUA e depois atualizar para o Nasdaq ou o conselho principal da NYSE, completando o layout de capital de forma gradual.

Abertura de capital pode ajudar empresas a resolver três principais pontos problemáticos: Primeiro, pode resolver a dificuldade de financiamento ao construir um sistema de financiamento sistemático diversificado e multinível, obtendo forte endosso de confiança financeira, ampliando canais de financiamento e reduzindo custos de financiamento; segundo, pode superar a dificuldade de desenvolvimento ao exportar um sistema de lucro e soluções integradas para atração de investimentos e financiamento, o que pode ajudar a atrair talentos, promover investimento industrial e inovação tecnológica; e terceiro, pode resolver a dificuldade de sucessão ao criar um sistema competitivo que itera e atualiza continuamente e um sistema de negócios global, de modo a alcançar a valorização de longo prazo e a sucessão intergeracional da empresa.

Não existem restrições setoriais para listar nos EUA, desde que cumpram as diretrizes da SEC dos EUA. Empresas de uma vasta gama de setores, incluindo inovação científica e tecnológica, fabricação inteligente, biomedicina, bens de consumo, turismo cultural, agricultura moderna e tecnologia digital, podem aceder ao mercado de ações dos EUA através de viagens compatíveis.

O principal mercado de ações dos EUA é dividido em três segmentos principais: a Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), a NASDAQ e o mercado OTC (over-the-counter). Os Mercados OTC são um dos maiores mercados de negociação de ações over-the-counter do mundo, representando mais de 75% do volume total de negociação diária de títulos dos EUA. Mais de metade das 500 maiores empresas do mundo e da China negociam aqui, tornando-o uma plataforma de transição importante para empresas que procuram listar no mercado principal do mercado de ações dos EUA.

Sim. O mercado de ações dos EUA não tem requisitos obrigatórios de rentabilidade para as empresas. O foco principal é a análise do modelo de negócios da empresa, potencial de desenvolvimento, setor de atuação e sistema de conformidade. Muitas empresas de tecnologia de alta qualidade, manufatura inteligente e novo consumo conseguiram listar com sucesso na Nasdaq e na NYSE mesmo antes de alcançar a rentabilidade. Podemos criar programas de orientação de listagem personalizados e leves para PMEs e empresas com prejuízos. Através da iteração de negócios, análise de conformidade e remodelagem de valor, ajudamos as empresas a cumprir os padrões de listagem dos EUA e conectar-se sem problemas aos mercados de capitais internacionais.

O mercado de ações dos EUA possui vantagens principais como barreiras de entrada relaxadas, ciclos controláveis e alta inclusividade, tornando-se a plataforma preferida para empresas chinesas que se globalizam. Diferente dos limites de lucratividade rigorosos e mecanismos de fila das A-shares e das ações de Hong Kong, o sistema baseado em registro do mercado de ações dos EUA suporta a listagem de empresas com modelos de negócios sólidos, mas sem lucratividade atual, permite estruturas de ações de classe dupla e protege totalmente o controle da equipe fundadora. Além disso, o mercado de ações dos EUA oferece capital abundante, um sistema de avaliação maduro, canais de financiamento diversificados e um ciclo de listagem estável, permitindo que as empresas completem rapidamente a atualização de capital e estabeleçam marca global e canais de financiamento.