FAQ

As principais diferenças entre as duas são as seguintes:

• Custo da shell: O custo da shell da placa principal é de HKD 300-600 milhões, o custo da shell GEM é de HKD 100-200 milhões;
• Liquidez: A placa principal tem melhor liquidez e é favorecida por investidores institucionais; a placa GEM tem volume de negociação baixo e requer procedimentos de conformidade adicionais para transferir para a placa principal.
• Empresas adequadas: A placa principal é adequada para empresas de grande porte com lucros estáveis; a placa GEM é adequada para startups de alto crescimento, com limiares de revisão relativamente mais baixos.

Uma listagem backdoor em Hong Kong refere-se a uma operação de capital que alcança indiretamente uma listagem ao adquirir o controlo de uma empresa shell com estatuto de listagem no mercado de ações de Hong Kong, injetando os seus próprios ativos e negócios, e depois se listar. Comparado a um IPO em Hong Kong, as suas vantagens principais são:

• Elevada eficiência temporal: As operações principais de aquisição de uma empresa shell e injeção de ativos podem ser concluídas em 6-9 meses, o que é muito mais curto do que o período de revisão de 1-2 anos para um IPO;
• Alta certeza: O controlo é assegurado através de uma transferência de acordo com o acionista majoritário, mitigando o risco de o IPO ser rejeitado pela Bolsa de Valores de Hong Kong;
• Capacitação de marca: Acesso rápido a plataformas de mercados de capitais internacionais para melhorar a reputação global da marca e a conveniência de financiamento.

A abertura de capital por SPAC tem cinco vantagens principais:

• Preço mais estável: A avaliação é determinada por negociações entre as duas partes, evitando riscos de preços causados por flutuações no mercado tradicional de IPO;
• Velocidade maior: A listagem no conselho principal pode geralmente ser concluída em 3 a 6 meses, muito mais curto que os 12 a 18 meses de um IPO tradicional;
• Alta certeza: A assinatura do acordo de fusão bloqueia a intenção de abrir capital, com impacto mínimo dos períodos de janela de mercado;
• Capacitação de recursos: Os iniciadores são na maioria veteranos da indústria, trazendo conexões, experiência de gestão e endosso estratégico;
• Estrutura flexível: Suporta acordos de earn-out baseados em desempenho, ofertas privadas apoiadas por PIPE e estruturas de capital personalizáveis.

Uma SPAC, ou Sociedade de Aquisição com Propósito Específico, também conhecida como blank check company, consiste em dinheiro e sem operações comerciais reais. É uma plataforma de listagem criada especificamente para adquirir empresas de alta qualidade. A empresa alvo pode alcançar a listagem e angariar fundos ao fundir-se com a SPAC.
A diferença fundamental entre SPAC e aquisição inversa é que a aquisição inversa envolve a compra de uma shell company já existente listada, enquanto a SPAC envolve a criação da shell company primeiro, a angariação de fundos e, em seguida, a aquisição da empresa alvo para concluir a listagem. A SPAC traz consigo os fundos angariados e tem menor risco de dívidas ocultas.

As listagens backdoor OTC podem ser divididas em duas fases principais:
A primeira fase é obter o estatuto de listagem OTC: 5 a 10 dias úteis após a assinatura do contrato, identifica-se uma empresa shell de alta qualidade; no prazo de 30 dias úteis, obtém-se o controlo da empresa shell e conclui-se a reestruturação e a fusão; no prazo de 30 dias úteis, o novo conselho de administração é registado na SEC dos EUA.
A segunda fase é a transferência de demonstrações financeiras consolidadas: num período de 3 meses a 2 anos, é estabelecida a estrutura red chip/VIE e são injetados ativos e desempenho. Após cumprir as condições, é apresentado um pedido de transferência para o principal conselho da Nasdaq/NYSE.

O mercado OTC é dividido em três níveis, do mais alto ao mais baixo:

• OTCQX: O nível mais alto, conhecido como o "melhor mercado", é adequado para empresas maduras com alta transparência financeira e bons padrões de governança que desejam se conectar com investidores institucionais internacionais.
• OTCQB: O nível intermediário é uma plataforma de crescimento para empresas empreendedoras, adequada para empresas em desenvolvimento, especialmente startups e empresas de tecnologia, cuja situação financeira ainda não atende aos requisitos do OTCQX.
• OTCPink (Pink Sheets Marketplace): O nível mais baixo, adequado para todos os tipos de empresas, especialmente empresas em fase inicial com finanças fracas e registros não auditados, servindo como uma ponte de transição para empresas emergentes.

A OTC backdoor listing, também conhecida como plano de listagem RTO, refere-se a um método de operação de capital no qual a empresa adquire os direitos operacionais e o patrimônio de uma empresa listada na OTC Markets dos EUA para obter o status de listagem, e depois transfere o patrimônio, ativos, desempenho etc. da empresa original para a empresa listada para concluir a listagem e angariar fundos de investidores nacionais e estrangeiros.

Atualmente, existem quatro caminhos maduros e compatíveis para listagem nos EUA, adequados para empresas em diferentes estágios de desenvolvimento: Primeiro, um IPO padrão, adequado para empresas maduras com receita estável e qualificações sólidas; segundo, uma listagem SPAC (Aquisição com Propósito Específico), adequada para empresas de alto crescimento que desejam encurtar o ciclo e evitar os riscos da revisão tradicional de IPO; terceiro, uma listagem RTO (Aquisição Reversa), adequada para empresas que precisam urgentemente listar rapidamente no mercado de ações dos EUA e construir uma plataforma de capital; e quarto, uma listagem OTC seguida de uma transferência para o conselho principal, adequada para startups que primeiro desejam listar no mercado de ações dos EUA e depois atualizar para o Nasdaq ou o conselho principal da NYSE, completando o layout de capital de forma gradual.