الأسئلة الشائعة

يجب على الكيانات المحلية التي تسعى للإدراج المباشر في الولايات المتحدة تلبية متطلبات تنظيمية صارمة. الغالبية العظمى من الشركات الصينية التي تدرج في الولايات المتحدة تقوم بإنشاء هياكل الشريحة الحمراء أو كيان الفائدة المتغير (VIE) لتسهيل نقل الأصول المحلية إلى الخارج بشكل متوافق مع القواعد التنظيمية والإدراج في الولايات المتحدة. سيقوم مقدمو الخدمات المهرة بتخصيص هيكل خارجي متوافق بناءً على سمات أعمال الشركة وهيكل الملكية لتلبية متطلبات مراجعة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) والمتطلبات التنظيمية المحلية.

العمليات المدرجة عبر البوابة الخلفية تحمل بالفعل مخاطر محتملة مثل ديون مخفية للشركة الوهمية، ونزاعات قانونية، ومشاكل الامتثال الضريبي. مفتاح تخفيف هذه المخاطر هو إجراء فحص شامل، بما في ذلك الفحص المالي (فحص الالتزامات خارج الميزانية، والضمانات من الأطراف الثالثة، ومخاطر الامتثال الضريبي)، والفحص القانوني (التحقق من رهون الأسهم والدعاوى القضائية المعلقة الرئيسية)، والفحص التشغيلي (تقييم صعوبة المعاملات مع الأطراف ذات الصلة وتصفية الأصول). يقوم فريق محترف بالتحقيق الشامل في المخاطر لضمان أمان الصفقة.

أربعة خطوط حمراء تنظيمية رئيسية يجب مراعاتها عند الاستحواذ على شركة صدفة في هونغ كونغ:

• قاعدة مكافحة الاستحواذ (RTO): إذا تم ضخ أصول خلال 36 شهراً من تغيير السيطرة، وتجاوز أي مؤشر من المؤشرات الخمسة - الأصول، المقابل، الأرباح، الإيرادات، ورأس المال السهمي - نسبة 100٪، سيُعتبر ذلك إدراجاً خلفياً ويتطلب إعادة فحص كإدراج جديد؛ إذا كانت الزيادة بين 25٪ و 100٪، سيتطلب الأمر أيضاً موافقة من بورصة هونغ كونغ.
• عرض شراء كامل: عند الاستحواذ على 30٪ أو أكثر من حقوق التصويت، يجب تقديم عرض شراء كامل لجميع المساهمين ما لم يتم منح تنازل عن التدابير التصحيحية؛
• شرط حصة الأسهم العامة: يجب الحفاظ على 25٪ من الأسهم في التداول العام، وإلا سيتم تعليق التداول.
• قواعد شركة الأصول النقدية: قد يُأمر شركات الصدفة التي تمتلك نقداً فقط ولا تمتلك عمليات تجارية جوهرية بتعليق التداول أو شطب الإدراج.

تكمن التحديات الأساسية للشركات الصينية التي تسعى للإدراج في الولايات المتحدة في خمسة مجالات رئيسية: إنشاء هيكل تنظيمي خارجي، تصحيح مشاكل الامتثال المالي والقانوني، الرد على استفسارات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، إنهاء عملية الإدراج والاكتتاب، وضمان السيولة في السوق الثانوية. تواجه العديد من الشركات عقبات أمام الإدراج بسبب هياكل غير متوافقة، ممارسات مالية غير منتظمة، ونقص الموارد الرأسمالية الخارجية. يمكن لمقدمي الخدمات المهنية تقديم حلول متكاملة لإعادة هيكلة نماذج الأعمال، إنشاء هياكل تنظيمية خارجية من نوع red-chip/VIE، وتصحيح مشاكل الامتثال المالي والضريبي. يمكن لفرقهم المهنية التعامل بدقة مع مراجعات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، معالجة الاستفسارات، والتعاون مع شركات الأوراق المالية الخارجية وصناديق الصناعة لإكمال عمليات الاكتتاب والجولات الترويجية، مما يؤدي إلى إزالة الاختناقات بفعالية طوال العملية بأكملها.

نعم، بمجرد إدراجها في سوق OTC واستيفاء متطلبات الإدراج في اللوحة الرئيسية المقابلة، يمكن للشركات التقدم بطلب للنقل إلى اللوحة الرئيسية. وقد نجح العديد من الشركات الصينية في ذلك بالفعل.

• WETG (Yue Shang Group): أُدرجت في OTCQB في عام 2020 ونُقلت إلى ناسداك في عام 2022، وبلغت قيمتها السوقية الذروة 10 مليارات دولار أمريكي؛
• Yingxi Group (ATXG): أُدرجت في OTCQB في عام 2016 ونُقلت إلى ناسداك في عام 2022، وبلغت قيمتها السوقية الذروة 20 مليارات دولار أمريكي؛
• Ta Kung Exchange (TKAT): أُدرجت في OTCBB في عام 2014 ونُقلت بنجاح إلى بورصة نيويورك في عام 2017.